（原标题：“认养一头牛”终止IPO 曾被证监会要求说明“业务模式是否涉传、非法集资”等48问）

中国网财经2月8日讯(记者 贾玉静)龙年春节前夕，网红牛奶品牌“认养一头牛”终止IPO。

2月6日，上交所官网发布“关于终止对认养一头牛控股集团股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市审核的决定”，因认养一头牛保荐人撤销保荐，根据《上海证券交易所股票发行上市审核规则》第六十三条的有关规定，决定终止其发行上市审核。

随后，认养一头牛方面对媒体表示，主动撤回IPO申请材料系基于公司发展现状、整体发展战略及市场环境综合审慎考虑的结果。“目前公司经营情况稳定。关于进一步进展，请关注公司后续披露的公开信息。”

公开资料显示，认养一头牛成立于2016年，主要从事同名品牌乳制品的研发、生产与销售业务，产品包括多款纯牛奶、酸奶、奶粉、奶酪等乳制品及生牛乳。2022年7月，证监会官网首次披露认养一头牛招股书，该公司拟于上交所主板上市，拟募资18.5亿元。

不过此次上市并不顺利，2023年1月，证监会官网披露了《认养一头牛控股集团股份有限公司首次公开发行股票申请文件反馈意见》，就其销售模式、奶源、费用率、关联交易等多个情况提出48个问题，包括说明业务模式是否涉及传销、是否涉及非法集资等情况。同年2月，该公司更新招股书，其中否认了证监会提出有关传销、非法集资等问题，但未就对赌协议等问题进行回应。

目前，认养一头牛IPO终止，有关于该公司最新的财务数据则停留在2022年上半年。数据显示，2019年至2022年上半年，认养一头牛营收分别为8.65亿元、16.5亿元、25.66亿元和15.97亿元；净利分别为1.08亿元、1.45亿元、1.4亿元和6814.31万元。

此外，该公司销售费用率高于行业平均值。招股书披露，2019年至2022年上半年，该公司销售费用分别为1.94亿元、3.03亿元、4.83亿元、3.52亿元，销售费用率分别为22.46%、18.35%、18.82%、22.02%。

对此，认养一头牛在招股书中也指出销售费用持续增长的风险。“销售费用金额增长较快，销售费用支出主要用于电商平台的产品销售及品牌营销推广。随着网购用户增量趋于稳定，主要头部电商平台的商家竞争日趋激烈，边际获客成本有所提高。如果未来不能及时开发低成本的获客渠道，或者上述销售费用投入无法取得预期效果，经营业绩可能受到不利影响。”